Hedž fondovi su promenili svoj stav prema švajcarskom franku, postajući medvedi samo nedelju dana nakon što su povećali svoje dugoročne opklade, usled spekulacija da Švajcarska narodna banka (SNB) više ne podržava valutu kupovinama i mogla bi čak uskoro smanjiti kamatne stope.
Podaci o pozicioniranju na nedeljnom nivou od CFTC pokazuju da su leveridž fondovi — grupa tržišnih igrača uključujući hedž fondove — postali neto prodavci franka u nedelji koja je završila 6. februara. To je nagla promena u odnosu na prethodnu nedelju, kada je tržište bilo najviše „long“ (usmereno na rast) od novembra.
Ova promena pozicioniranja dolazi nakon što su podaci Švajcarske narodne banke objavljeni prošle nedelje sugerisali da se centralna banka takođe okreće ka tome da postane neto prodavac. U decembru je saopšteno da više neće fokusirati samo na kupovinu valute.
Kupovine SNB-a bile su ključna podrška za valutu, koja je porasla na najviši nivo od 2015. godine u odnosu na dolar i euro, stavljajući pritisak na potrošačke cene. Ali sa inflacijom ispod plafona banke od 2% i sa politikama koje su prošlog meseca najavile kraj svog ciklusa zatezanja, bullish slučaj izgleda da slabi.
„Tržište još uvek čeka jasniji signal i otvorenost od SNB-a, i nije iznenađujuće što se neke leveridž pozicije počinju naginjati ka smanjenju,“ rekao je Sascha Kever, menadžer imovine u Pkb Privatbank AG u Luganu. Smanjenje za 25 baznih poena na sledećem sastanku u martu moglo bi podići EUR/CHF na 0.9800, nivo koji je poslednji put viđen u julu, dodao je.
Prošlonedeljno prepozicioniranje leveridž fondova označava treći put da su promenili kurs ove godine. Tržište je ušlo u 2024. godinu bullish na franku, zatim se okrenulo neutralno usled tvrdnji da je valuta precenjena, pre nego što je ponovo prešlo na opklade na dobitke — ovog puta analitičari citiraju njegovu privlačnost kao valutu utočišta.
Švajcarska valuta je pala gotovo 4% u odnosu na dolar od kraja decembra, što je treći najgori performans među valutama Grupe deset. U Londonu se trgovalo oko 0.8751, blizu najnižeg nivoa od sredine decembra zabeleženog u petak. U odnosu na euro, oslabila je na najslabiji nivo u gotovo tri nedelje.
„Ne spadam u one koji veruju da SNB trenutno prodaje CHF na tržištu,“ rekao je Ulrich Leuchtmann, šef istraživanja FX-a u Commerzbank AG u Frankfurtu. „Ali postoje glasine, pa je moguće da su ljudi zbunjeni, i to bi trebalo dovesti do volatilnosti u pozicioniranju.“
Podaci CFTC-a pokazuju da leveridž fondovi drže 1,537 ugovora vezanih za opklade da će frank pasti, najviše od sredine decembra. To je smanjenje sa 2,433 dugih opklada nedelju dana ranije, što je bio najviši nivo od početka novembra.
Strategisti valuta u Bank of America Corp, Claudio Piron i Athanasios Vamvakidis, preporučuju shortovanje franka u odnosu na funtu i euro, napisali su u belešci od 9. februara.
Pozicionirajte se „za slabost CHF-a sa precenjenog nivoa dok SNB prestaje da smanjuje svoj bilans, počeo je da interveniše i izrazio je zabrinutost zbog jake valute,“ rekli su oni.
